财务违规，电科院(300215.SZ)遭行政监管。
3月20日晚间，电科院披露，公司收到江苏证监局行政监管措施决定书。监管部门认定，公司存在跨期确认收入、信息披露事务管理制度修订未履行审议程序等，均属于违规行为。
电科院于2011年登陆深交所创业板，上市12年来，公司经营业绩整体表现并不出色。早在2013年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)就达到1.71亿元，而2014年至2020年，净利润均不及2013年。
2021年，电科院的经营出现大逆转，净利润达到1.91亿元，同比实现倍增，但这一净利润水平仅比2013年略高。
虽然整体上盈利能力不佳，但电科院超高比例分红不手软。2019年、2020年，公司连续两年的分红率超过100%，而这导致公司流动性不足。
截至2021年9月底，电科院账面货币资金6.46亿元，而短期债务为11.17亿元。
扣非净利倍增仍不及8年前
电科院经营实现了大逆转，但仍然不突出。
根据业绩快报，2021年，电科院实现营业收入8.66亿元，增长幅度为23.31%;净利润、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为1.91亿元、1.57亿元，同比增长120.85%、150.82%。
去年三季报显示，公司实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为6.43亿元、1.45亿元、1.20亿元，同比增长27.70%、151.67%、301.70%。
对比发现，四季度的营业收入、净利润、扣非净利润均较上年同期有明显增长。整体而言，2021年的经营业绩还算不错，较2020年出现了明显逆转。
2020年，公司实现的营业收入为7.02亿元，同比下降12.90%，净利润、扣非净利润分别为0.87亿元、0.63亿元，同比分别下降47.98%、57.33%。
针对经营业绩大幅增长，电科院解释称，营业收入较上年同期大幅增长，成本支出方面，员工薪酬有所增加，但归还了部分金融机构借款导致财务费用有所减少。由此，收入的增加带来的利润远大于成本增加对利润的影响。
其实，电科院营业收入同比增长23.31%并不算大幅增长，净利润、扣非净利润大幅增长，主要是上年基数较低。如果以2019年为基数，其2021年的净利润、扣非净利润增速分别为14.37%、6.80%。
不仅如此，2021年的扣非净利润，相较于8年前的2013年，还有所不及。
2011年，上市第一年，电科院实现的营业收入为2.36亿元，净利润、扣非净利润分别为0.88亿元、0.86亿元。2012年、2013年，营业收入分别为3.50亿元、4.77亿元，净利润分别为1.42亿元、1.71亿元，扣非净利润分别为1.39亿元、1.66亿元。
从2014年开始，虽然公司营业收入整体上表现为增长趋势，但净利润、扣非净利润并不出色，2014年、2015年，连续2年大幅下滑，2016年至2019年，虽然净利在快速回升，但也有波折，2020年再次出现较大幅度下滑。
值得一提的是，电科院的上述经营业绩是否真实，值得怀疑。
今年3月18日，江苏证监局向电科院发出行政监管措施决定书。电科院主要违规行为涉及两个方面，一是收入确认不规范。公司2019年度、2020年度、2021年上半年度部分收入按照实际收款时点确认收入、不符合企业会计准则规定的收入确认条件，存在跨期确认收入问题;二是信息披露事务管理制度修订未履行审议程序，公司2012年对《信息披露事务管理制度》进行修订并长期执行，这一制度未经董事会审议。监管部门责令电科院进行整改。
两年盈利2.54亿分红3.93亿
经营业绩不突出，电科院大规模派发红利却不手软。
2011年，上市第一年，电科院实现净利润0.88亿元，派发红利0.99亿元，分红率达112.87%。
2012年至2015年，公司实现的净利润分别为1.42亿元、1.71亿元、0.78亿元、0.26亿元，派发的红利分别为0.54亿元、0.54亿元、0.22亿元、0.11亿元，分红率分别为38.10%、31.56%、27.83%、41.21%。这四年的分红率还算正常。
从2016年开始，公司的现金分红比例明显上升。2016年至2018年，公司实现的净利润为0.71亿元、1.26亿元、1.28亿元，分红金额分别为0.42亿元、0.76亿元、0.91亿元，分红率为59.02%、60.28%、71.13%。分红率逐年攀升，均超过当年净利润的一半。
跟2011年一样，2019年、2020年的分红有些疯狂。这两年，公司实现的净利润分别为1.67亿元、0.87亿元，累计为2.54亿元;分红金额为3.03亿元、0.90亿元，累计为3.93亿元;分红率分别为182.13%、103.76%。
备受质疑的是2019年，盈利1.67亿元，却派发红利3.03亿元。
电科院为何如此疯狂分红？
长江商报记者发现，大规模分红，电科院的实际控制人胡德霖和胡醇父子成为最大受益者。
截至目前，胡德霖、胡醇父子二人合计持有电科院34.84%股权。
上市以来，电科院已经累计派发红利8.41亿元，胡德霖、胡醇父子二人至少分得2.93亿元。
实际上，电科院自身资金并不充足。2018年、2019年，公司相继发行中期票据、公司债进行融资。
截至2021年三季度末，电科院账面货币资金6.46亿元、交易性金融资产0.97亿元，广义货币资金合计为7.43亿元。与之对应的是，短期借款6.01亿元、一年内到期的非流动负债5.16亿元、长期借款5.33亿元、应付债券0.49亿元，长短期债务为16.99亿元，其中短期债务为11.17亿元。
现有货币资金不能覆盖短期债务，由此可见，公司存在较为明显的偿债压力。
对照上述分红金额，如果公司没有如此大规模分红，资金基本上可以覆盖短期债务。
值得一提的是，胡德霖还通过二级市场减持股份。2017年底，胡德霖减持1476.53万股股份，占总股本的1.95%，套现约1.35亿元。
